【CPP114】讯：2012，对中国的投资人和创业者都是艰巨的一年。　　　　在全球本钱市场低迷态势下，2012年中国企业IPO数目与融资金额创下近四年新低，VC/PE机构的IPO退出平均账面报答率较客岁呈现年夜幅回落。　　　　据投中团体的数据，2012年共有149家VC/PE机构经由过程97家企业的上市实现235笔IPO退出，合计取得账面退出报答436.3亿元，较2011年账面退出报答下滑59.0%；平均账面报答率为4.38倍，较2011年7.22倍的退出报答比拟年夜幅缩水。　　　　一方面，在境外投资者谨严的投资立场下，仅以“概念”实现上市几无可能；另外一方面，在财政造假风险、VIE风险仍然未获得有用处理的条件下，二级市场投资者也很难赐与中国企业较高估值。中国的投资人不能不最先深度调剂，追求新的保存之道。　　　　同创伟业郑伟鹤：转向初期项目　　　　同创伟业是一家本土投资机构，旗下7支基金的治理资金范围达60亿人平易近币，持久投资TMT、生物医药、年夜消费和健康财产。　　　　在同创伟业董事长郑伟鹤看来，2012年最年夜的转变是最先存眷初期项目。“2011年投的初期项目只要两三个，2012年初期项目已到达14、15个。”他估计，将来初期项目将占到投资总数的40%以上。　　　　郑伟鹤暗示，固然此刻是本钱市场冷却期，可是针对初期项目标投资此刻却正在升温。“曩昔的金融手段现实上就是一级市场、二级市场套利，这个市场已曩昔了，投资的留意力应当都放到初期上来。”　　　　也许是由于投资初期项目加倍重视创业者小我信誉的原因，在郑伟鹤看来，2012年的另外一个特点是愈来愈讲究诚信。他举例说，本年曾破费1000万投资某项目，可是终究项目标产物没有出来，创业者却自动要求回购，这让郑伟鹤深受震动。　　　　不外他也暗示，因为国内证券市场的原因，良多创业者经常会高估本身。“国内的中小板和创业板照旧有良多泡沫，良多公司股价是不一般的，创业者会把创业板公司看做他们的参照系。同业在A股上市那末高价钱，我为何这么低？现实上这是一个扭曲、正常的市场，创业者所参照的世界是一个不实在、不实际的工具。”　　　　德讯投资曾李青：年夜公司更年夜、小公司更难　　　　做为腾讯公司五位开创人之一，德讯投资开创人曾李青对行业合作的感触感染加倍深入，他认为2012年财产合作愈来愈剧烈，年夜公司愈来愈年夜，小公司创业想做年夜公司的机遇愈来愈小。　　　　曾李青举例说，4年前投资的网页游戏每个都很成功，而比来2年投的，除极个体的之外几近都关门了。“今天假如我们还想创业，想做一个百度和腾讯的可能性根基上没有，剩下的机遇只是做出优异的小公司。”　　　　“一个很实际的问题，在深圳，因为高房价和高糊口压力，已损失了晚年腾讯和华为呈现的时辰那种情况。”曾李青流露，此刻投一个项目200、300万人平易近币，一年就花完了。“工资本钱很高，房价也很高，对创业者而言压力比拟之前年夜良多。”　　　　为了顺应这些转变，曾李青最先对德讯的投资策略进行调剂。第一，创业者想获得跨越300万人平易近币以上的天使投资，根基上很难，除非他很伶俐。第二，分阶段给钱，不再会一次性把钱给创业者。　　　　第三，制订了对创业者更刻薄的要求，好比必然要创业者出依照5:1或10:1的比例出本身的钱。“你要我出200万，你先投40万进去，并且第一年只能拿5000块钱工资。我们想经由过程如许的杠杆，把一些不是那末当真想创业的人挡在外面。”　　　　曾李青提醒创业者，此刻创业成功的几率很是低，只要10%到20%。“我常常劝创业者不要创业，由于我见过良多掉败的创业教训，对他家庭、小我平生有很年夜影响。”　　　　曾李青认为，创业者应当在本身可控规模内创业，“我们都要拿出大师输得起的工具，你是两年的时候加上小小的钱，我们是看起来比力年夜的钱，可是这个钱对我们也是小钱。” 上一页 1 2 下�����APP一页